深圳天风天成资产管理有限公司

价值修复精选策略价值成长策略

权益投资逻辑

买股票就是买公司，赚企业经营的钱是投资收益的主要来源。

企业经营成长收益

来自于上市公司经营收益的持续成长。在管理人的长期投资理念中这部分收益是投资收益的主要来源

价值重估收益

来自于上市公司估值水平的变化如PE和PB的变化，这部分收益受业绩波动、投资者情绪等因素影响，短期波动较大

股利分红收益

来自于上市公司的分红和股票回购，其根源实际属于公司的盈利能力和分红水平

权益投资逻辑

以低价格买入性价比高的公司。

以低价格买入性价比高的公司

好公司

处于健康发展的行业
企业具有独特的竞争优势
持续稳定的创造价值

好价格

等待合理的估值水平
寻求市场错误定价

权益投资逻辑

投资者陪伴好企业共同发展，分享优秀公司不断成长壮大的业绩。

长期持股好公司具有持续创造价值的能力，由于短期波动的不确定性，因此需要长期持有实现复利的力量

规避泡沫空仓具有机会成本与时间成本，因此淡化择时与波段的研究。通过跟踪市场估值指标，规避市场泡沫

价值回归长期来看价格向价值回归、价格偏移提供良好的投资机会

长期持股好公司具有持续创造价值的能力，由于短期波动的不确定性，因此需要长期持有实现复利的力量

规避泡沫空仓具有机会成本与时间成本，因此淡化择时与波段的研究。通过跟踪市场估值指标，规避市场泡沫

价值回归长期来看价格向价值回归、价格偏移提供良好的投资机会

策略投资路径

量化筛选

通过模型筛选出市场上持续成长、财务稳健、盈利水平高并且估值合理的优秀公司

个股精选

从基本面与估值两个角度深入研究公司、对潜在风险进行讨论整理

组合跟踪

对一篮子“又好又便宜”股票组合长期跟踪、动态调整；组合其他策略增强投资性价比

量化筛选

通过模型筛选出市场上持续成长、财务稳健、盈利水平高并且估值合理的优秀公司

个股精选

从基本面与估值两个角度深入研究公司，对潜在风险进行讨论整理

组合跟踪

对一篮子“又好又便宜”股票组合长期跟踪，动态调整；组合其他策略增强投资性价比

业务梳理

团队首先对公司经营的业务进行梳理，充分理解公司营业收入和利润的主要来源。

价值评估

绝对估值水平与相对估值的综合评估，潜在风险的整理和持续观察。

策略个股精选路径

企业研究的最终目的是发现企业投资价值，而衡量企业投资价值的标准在于企业价值是否高于当前市场估值，因而企业研究都围绕最终盈利预测和价值评估展开。

成长分析

评估公司的成长潜力以及成长确定性，测算发展空间形成对公司的稳定性与成长性的认知。

盈利拆分

基于ROE、毛利率、净利率等指标评估公司的盈利能力，拆分公司资产和负债的结构，明确ROE等盈利指标的内在驱动因素。

业务梳理

团队首先对公司经营的业务进行梳理，充分理解公司营业收入和利润的主要来源

价值评估

绝对估值水平与相对估值的综合评估，潜在风险的整理和持续观察

策略个股
精选路径

企业研究的最终目的是发现企业投资价值，而衡量企业投资价值的标准在于企业价值是否高于当前市场估值，因而企业研究都围绕最终盈利预测和价值评估展开。

成长分析

评估公司的成长潜力以及成长确定性，测算发展空间形成对公司的稳定性与成长性的认知

盈利拆分

基于ROE、毛利率、净利率等指标评估公司的盈利能力，拆分公司资产和负债的结构明确ROE等盈利指标的内在驱动因素

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